艺术品信托风险雪球越滚越大

        艺术品信托是信托产品中的新秀，不少信托公司也是打着“创新”的牌子大张旗鼓地推出这类产品。艺术品信托属于另类投资，具有受众小、公允价值难获得、流动性差等缺点，并不适合于一般投资者。而且，目前发行的艺术品信托投资方向多为书画、瓷器，这类物件的交易价格不仅仅取决于其内在价值，更重要的是取决于投资者的主观评价。加上国内市场上的艺术品信托产品期限较短，投资标的在信托期限内大幅度升值的可能性不大。

        艺术品信托在短期内高收益的第一种逻辑是投资顾问对标的艺术品进行反复炒作，人为拉高标的价格。但这种思路有一个致命的缺陷：如果在信托产品到期前，没有投资者接手标的，就必须找到资金对接，或新发信托接盘，或新发银行理财产品接手，这种模式类似于庞氏骗局，雪球越滚越大，风险慢慢积累。上半年的雅盈堂事件就是一个典型案例。

        目前，中国艺术品市场已经出现较大泡沫，部分作品的价格已经脱离了其内在价值。其次，中国经济目前有较高的下行风险，一旦经济疲软，藏家的经营性收入减少，艺术品赖以维持高价的资金紧张，部分泡沫就会破灭，有较高的市场风险。

        范杰表示，经过上半年的一系列事件，艺术品信托的疯狂将在下半年有所降温，不排除监管层有大规模整顿的可能。投资者也可以期待，整顿之后市场上出现以获取艺术品稳定升值为目的、投资期限较长的、真正意义上的艺术品信托产品。

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