要学会放弃的艺术

股市跌宕起伏，投资者也饱尝了其中的酸甜苦辣，部分投资者可能在股海沉浮中已摸索出了一套适合自己的投资方法，但更多的投资者实际上还在黑暗中摸索前行。面对这样的投资者，我想说：投资应学会放弃。

　　实际上，每个投资者都已在不知不觉中放弃了很多机会，只是多数人并没有意识到，比如几乎每个交易日都会有涨停的股票，但多数投资者可能并不在意自己没有投资到这些股票，因为他们非常清楚，这不在其掌控范围内。但是当一只看好的股票在自己犹豫是否出手之时大幅上涨，就很难坦然面对了。

　　事实上，股市中有很多看似可能掌控的情况，其实并不一定能控制，这导致有些错误的发生几乎是必然的，所以投资者实际面对的不仅仅是平静地接受一个可能的错误，即不得不放弃已得到或可能得到的收益，而是更应事先决定好去接受下一个可能的错误，选择放弃什么。

　　较典型的情况就是牛市中想获取更多收益，结果多会滑顶而过。

　　牛市中最好的投资方法就是持股不动，但较高的浮盈总会引诱投资者提早卖出。投资者有两种选择：一是持有不动，这几乎肯定会跃过高点，失去已到手的部分收益；二是获利卖出。其后会有两种可能：一种情况是卖出后继续上涨，说明卖错了；另一种情况是卖出后下跌，看似卖对了。下跌后又可分为两种情况：一种情况是没能在低位补回，股价又涨过卖出价，说明还是卖错了；另一种情况是在低位补回，说明卖出是正确的。但这之后又可分成两种情况：一种情况是回补后上涨，说明回补正确；另一种情况是回补后继续下跌，说明回补错了……

　　这说明什么？说明投资者在做出一个投资决定时，无论正确与否，都会为将来的错误埋下伏笔，没有绝对正确的决策，只有相对正确的决策。一个相对正确的决策不仅要力求当前益利最大化，还要力求潜在错误的最小化，而后者往往是被投资者所忽视的。

　　与逃顶相类似，抄底同样是件几乎办不到的事，必须放弃见底前或后的部分利益，即或是买后浅套，或是确定见底后追入。

　　更常见的是，谨慎者在熊市中较早减仓，对市场的连续怀疑会延续到牛市，牛市真的到来时，建仓缓慢，即为了熊市中少亏，放弃了以后牛市中多赢的机会；激进者熊市中减仓较晚，更容易错误地去抢反弹，当然也更可能抢到牛头，即为了能在其后的牛市中先上手，不得不选择眼前熊尾的亏损。无论是公募基金，还是私募基金，从净值表现中都可清楚地看到这一点，除个别基金外，2008年净值表现好的（即早减仓的），2009年净值表现会相对差些（即晚加仓的）；而2008年净值表现差的，2009年净值表现相对好些。

　　（交银施罗德 屈乐伟）

　　如需转载请与《每日经济新闻》联系。未经《每日经济新闻》授权，严禁转载或镜像，违者必究。

　　每经订报电话

　　北京：010-59604220 上海：021-61213899 深圳：0755-33203568成都：028-86516389028-86740011 无锡：15152247316